“油茅”跌跌不休，金龙鱼变“草鱼”？
来源 / 江湖老刘
近日，" 油中茅台 " 金龙鱼发布了一份令人大跌眼镜的半年报，上半年营业收入 1187 亿元，同比下降 0.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.14 亿元，同比下降 99.40%。9 月 25 日，金龙鱼被深股通减持 46.3 万股，最新持股量为 2507.41 万股，占公司 A 股总股本的 0.46%。
今年上半年，金龙鱼营收净利双双下滑，" 油茅 " 交出了一张 " 炸眼 " 的成绩单，甚至可以称为自上市以来最差的成绩单，股价一直下跌，持续走低，业绩遭遇滑铁卢，金龙鱼已经跌落神坛。镀金身的金龙鱼褪去光环，似乎正在变成了一条草鱼。
原材料上涨，业绩下降
纵观金龙鱼的半年份财报，上半年营业收入 1187 亿元，同比下降 0.64%。这也就说明，金龙鱼的营收与往年相差并不大，但净利润却大幅下跌，利薄如纸。成本大幅上涨且不受控制，导致金龙鱼业绩下滑。
今年上半年以来，餐饮市场逐步恢复，金龙鱼厨房产品卖出 11092 千吨，同比增长 9.46%，但毛利率降低了 0.49%。近两年纵观金龙鱼的产品销量甚至走高，但原材料价格的上涨导致净利润走低，最终导致业绩下滑。
在江湖老刘看来，金龙鱼属于食品加工企业，原材料上涨，金龙鱼并不赚钱，甚至是属于赔本赚吆喝。当原材料下跌，金龙鱼需要时间消化库存。金龙鱼无法对原材料进行把控，毛利率逐年降低，导致业绩下滑，环环相扣，最终陷入困局。
股价惨遭腰斩，新故事难讲
作为上市企业，股价是一大命门，金龙鱼于 2021 年上市，上市之初股价翻两番，市场振奋，股价一路狂飙甚至高达 145 元 / 股。好景不长，此后股价一路跌跌不休，在披露半年财报后，股价创新低，收盘价为 37.04 元，惨遭腰斩。
股价下跌，业绩下滑，对金龙鱼本身而言更加雪上加霜。金龙鱼急需新故事来重振市场和资本，正将产品线逐渐拓展至调味品、酵母、日化用品、植物肉以及中央厨房等领域。但不难看出，金龙鱼的新阵地当前并未讲出动听的故事。
在江湖老刘看来，金龙鱼近年来股价持续走低，这也就意味着自身的发展存在一定问题，急需新故事和新兴拳头产品给市场信心，但市场竞争日趋激烈，新故事并不好讲。对未来迷茫的金龙鱼若孤注一掷重压新故事，恐拖垮油业遭反噬。金龙鱼正站在十字路口，进退两难，它会怎么选？
白热化竞争，押宝预制菜
油类产品已无法满足金龙鱼市场发展的需求，多样化的产品线是趋势所向，也是金龙鱼本身发展趋势。金龙鱼选择进军调味品市场，但调味品市场同样也对油类产品虎视眈眈，随着海天的 " 油司令 " 上架，金龙鱼扩张难度又上了一个台阶。
预制菜市场的出现，金龙鱼瞄准了这个并不算陌生的赛道。艾媒咨询发布的《2022 年中国预制菜行业发展趋势研究报告》预计，未来中国预制菜市场将保持 20% 左右的高增长。未来 5 年，预制食品产业将成为下一个万亿级市场。预制菜会成为一块大蛋糕，资本和企业纷至沓来，巨压依然存在。
在江湖老刘看来，市场已经进入白热化竞争阶段，金龙鱼正寻找第二增长曲线，找到新的曲线是重中之重，预制菜会成为金龙鱼的希望吗？金龙鱼入局时间早，但时间越早阵仗越大并不能换来同等量的成功。要想在预制菜行业分杯羹，金龙鱼需要投入更多时间和精力。
目前金龙鱼净利润下降，业绩连连下滑，寻找第二增长曲线困难重重，当时的 " 油茅 " 正褪去光环回归到 " 鱼 " 的本质。金龙鱼或将变成草鱼，又或是鲤鱼或者杂鱼，都要看 " 金龙鱼 " 未来的走向。
